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责任编辑：张义凌来源：姜超宏观债券研究降准空间充足，债券牛市不改（海通债券每周交流与思考第290期，姜超等）摘 要上周债市继续上涨，国债利率平均下行3bp，AAA级、AA级企业债、城投债收益率平均下行0、1、3bp，转债指数反弹1.18%。

再以科技为例，目前盈利占比按照10%-12%(包括海外上市的科技公司)左右，如果也按照美国比中国高约10-15%计算，假定依然未来每年提升0.5%(这里有主观性，可能的路径是先发展，后盈利，即初期提升慢，后期提升快)，大约也是要20年左右;

从EPS增速角度，印度排名第一，2020-2021年Sensex30预期增速为20%以上;上证指数、美国标普500、台湾、德国相似，2020-2021年预期增速均在10%附近;法国再其次，2021年利润增速降至8%;日本与中国香港垫底，增速均为个位数。

根据Strategy Analytics 2019年第二季度数据，即便是增长势头凶猛的华为，在日本的市场份额也只有3.3％。但从日本的民族性格的另一方面来看，日本人对于潮流有些谨慎而又务实的态度，不会全盘肯定与否定性的一刀切，对于真正优秀的产品与创新设计会选择性的引进，但对电子产品的潮流反馈并不敏感，对于自身的传统的优秀产品甚至文化都会保留并不断改进，总体还是做到了对本土消费者的有效引导与对用户需求的理解。

还有一次是两人结婚的大喜日子，王峰在老家办了酒席，但没有一个同事到场。小陆的父亲觉得奇怪，王峰解释说，他在桐乡另外请了。两人结了婚，成了一家子，小陆难免要和王峰的家人照面。但王峰交代小陆，妈妈有心脏病，不要把他工作的事情跟老人家讲，小陆也就听话，从没有和婆婆提过王峰当警察的事。

而这也是小米股票第二次解禁，上一次的解禁还是在今年1月9日。在半年前第一批股份解禁之际，小米集团曾发布公告称，小米集团董事长兼CEO雷军、CFO周受资及其他控股股东承诺，未来一年内不出售公司股份。而此次解禁份额相对较少，解禁股东也比较集中，和半年前的第一次解禁相比，小米此次承压较小。